by bitlog

암호화폐 시장 급락, 미국 유동성 고갈 때문일까? 전문가 분석 집중 조명

최근 암호화폐 시장이 큰 폭으로 하락하면서 투자자들의 불안감이 커지고 있습니다. 주말 동안 암호화폐 시장 전체 시가총액이 2500억 달러나 감소하는 충격적인 상황이 벌어졌습니다. 이 하락세의 원인을 두고 다양한 분석이 나오고 있는 가운데, 글로벌 매크로 투자 회사의 CEO인 라울 팔은 "암호화폐 시장의 문제가 아닌, 미국 유동성 부족 때문"이라고 주장해 눈길을 끌고 있습니다.

SaaS 주식과 비트코인의 상관관계

라울 팔은 비트코인(BTC)의 하락세가 SaaS(Software as a Service) 주식의 움직임과 유사하다는 점을 강조했습니다. 그는 “암호화폐 시장만의 문제가 있었다면 SaaS 주식까지 함께 하락할 이유가 없다”고 설명했습니다. SaaS 주식과 비트코인은 미래 현금 흐름과 채택률에 따라 가치가 결정되는 ‘장기 자산’이라는 공통점을 가지고 있어, 유동성 조건과 금리에 민감하게 반응합니다.

유동성 고갈과 금 투자 쏠림 현상

팔은 금 가격 상승으로 인해 암호화폐와 SaaS 주식으로 흘러갈 유동성이 부족해졌다고 분석했습니다. 그는 “금 시장으로의 자금 쏠림 현상이 암호화폐 시장과 SaaS 주식 시장의 유동성을 고갈시켰고, 위험 자산인 암호화폐 시장이 가장 큰 타격을 입었다”고 말했습니다. UBS SaaS 지수와 비트코인의 높은 상관관계는 이러한 주장을 뒷받침합니다.

미국 정부의 셧다운과 유동성 압박

미국 정부의 셧다운으로 인한 유동성 감소도 암호화폐 시장에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 팔은 “미국 재무부의 현금 계정 재건(TGA)은 일반적으로 환매 조건부 채권(RRP) 감소로 상쇄되지만, RRP가 고갈된 상황에서는 TGA 재건이 순수한 유동성 감소로 이어진다”고 설명했습니다. 이는 암호화폐 시장에 추가적인 압박을 가하는 요인으로 작용했습니다.

연준의 금리 인하 속도 둔화 우려

BTSE 거래소의 최고 운영 책임자인 제프 메이는 “투자자들이 연준의 새로운 의장인 케빈 워시가 인플레이션과 양적 완화에 강경한 입장을 취할 것으로 예상하면서 금리 인하 속도가 늦춰질 것이라는 우려가 암호화폐 시장 하락에 영향을 미쳤다”고 분석했습니다. 하지만 팔은 워시가 금리 인하를 통해 경제를 활성화하고, AI 생산성 향상을 통해 인플레이션을 통제하는 ‘그린스펀 시대의 플레이북’을 따를 것이라고 반박했습니다.

2026년 암호화폐 시장 강세 전망

팔은 유동성 고갈이 거의 끝나가고 있으며, 트럼프 행정부의 경제 정책이 암호화폐 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망했습니다. 그는 “우리는 모든 움직이는 부분을 정확히 파악할 수는 없지만, 더 나은 이해를 갖게 되었고, 트럼프 행정부의 정책으로 인해 2026년에는 암호화폐 시장이 강세를 보일 것으로 예상한다”고 밝혔습니다.