비트코인 다음 슈퍼 랠리는 이 데이터에 달렸다? 장기 보유자 움직임 분석
2025년, 비트코인 장기 보유자(LTH)들은 약 3000억 달러 상당의 BTC를 매도했습니다. 하지만 이러한 매도 압력이 줄어들면서 2026년에는 강세 전망이 조심스럽게 나오고 있습니다. 과연 비트코인의 다음 랠리는 언제 시작될까요? 온체인 데이터를 통해 가능성을 엿볼 수 있습니다.
2025년, 역사적인 비트코인 공급량 재조정
2025년은 비트코인 장기 보유자들에게 기록적인 매도세가 나타난 해였습니다. 2년 이상 움직임이 없던 비트코인이 대규모로 시장에 풀리면서, 약 3000억 달러 상당의 비트코인이 유통되기 시작했습니다. 특히 2025년 11월 15일부터 12월 14일까지 30일 동안은 지난 5년 동안 가장 큰 규모의 장기 보유자 물량 분배 기간이었습니다.
과거 데이터에서 찾는 힌트
2019년 이후, 장기 보유자 공급량의 급격한 감소는 고립적으로 나타나지 않았습니다. 비트코인 추세가 이미 약세로 전환되거나 구조적 변화를 겪을 때 주로 발생했습니다. 예를 들어, 2018년 장기 보유자 공급량은 1300만 BTC에서 1200만 BTC로 감소했으며, 매도 강도는 30일 분배량이 108만 BTC에 달했던 12월에 최고조에 달했습니다. 당시 비트코인 가격은 이미 몇 달 동안 하락세를 이어가고 있었습니다. 하지만 이후 2019년 2월에 3500달러 근처에서 바닥을 다진 후 반등하여 6월에는 11000달러까지 상승했습니다. 이는 장기 보유자들의 대규모 매도가 반드시 하락세의 끝을 의미하는 것은 아니라는 점을 보여줍니다.
강세장 속 장기 보유자 움직임
2020-2021년 사이클에서는 장기 보유자 공급량이 1370만 BTC에서 1165만 BTC로 감소했지만, 비트코인 가격은 14000달러에서 61000달러까지 상승했습니다. 30일 분배량은 891000 BTC로 최고치를 기록했지만, 랠리를 멈추지는 못했습니다. 하지만 가격 상승과 함께 매도세가 지속되면서 상승 모멘텀은 점차 약화되었고, 결국 사이클은 종료되었습니다. 이는 장기 보유자들의 물량 분배가 가격 상승과 동반될 수 있지만, 결국 상승폭을 제한할 수 있다는 점을 시사합니다.
2024-2025년 강세장의 교훈
2024-2025년 강세장 동안에는 공급량이 1580만 BTC에서 1450만 BTC로 감소했으며, 30일 분배량은 758000 BTC로 최고치를 기록했습니다. 가격은 3월에 소폭 최고점을 찍었고, 이후 2분기에서 3분기까지 횡보했습니다. 이는 장기 보유자들이 매도에 나서면 가격 상승세가 둔화되는 일반적인 패턴을 보여줍니다. 2025년 후반에는 장기 보유자 공급량이 6월에 1540만 BTC로 잠시 회복되었다가 12월에는 1350만 BTC로 급감했습니다. 이는 사상 최대 폭의 감소였습니다. 가격 약세는 10월에 나타났지만, 가장 큰 매도세는 그 이후에 나타났습니다. 11월에는 사상 최대 규모인 114만 BTC가 30일 동안 분배되었습니다. 이러한 흐름은 질서 있는 차익 실현보다는 투매에 가깝다고 볼 수 있으며, 이전 추세의 지속보다는 재설정을 의미합니다.
매도세 둔화가 의미하는 것은?
12월 이후, 장기 보유자 공급량은 1360만 BTC 수준에서 안정화되었고, 비트코인은 횡보세를 보이고 있습니다. 장기/단기 보유자 공급 비율 또한 중요한 지표입니다. 이 비율이 -0.5 이하로 떨어질 때마다, 비트코인은 바닥을 다지거나 몇 주 안에 새로운 최고치를 기록했습니다. 12월에 이 비율은 약 -0.53까지 떨어졌고, 이후 가격 변동성이 줄어들고 모멘텀이 멈추면서 추세 지속보다는 재설정에 가깝다는 것을 보여줍니다.
결론: 다음 랠리는 언제?
역사적으로 볼 때, 공격적인 물량 분배 이후 공급 안정화가 나타나면 추세 지속보다는 전환 단계를 의미했습니다. 만약 과거 패턴이 반복된다면, 1분기에서 2분기까지의 통합 기간은 바닥을 다지는 기간이 될 수 있으며, 지속적인 랠리는 3분기 이후에 나타날 가능성이 높습니다.
결론
장기 보유자들의 움직임은 비트코인 시장의 중요한 지표입니다. 2025년의 대규모 매도세 이후 안정화된 공급량은 새로운 랠리를 위한 기반을 다지고 있는 것으로 보입니다. 하지만 투자에는 항상 위험이 따르므로, 투자 결정을 내리기 전에 충분한 조사와 신중한 판단이 필요합니다.
