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비트코인 투자 심리 위축? 거시 경제 불안 속 숨겨진 진실 파헤치기

최근 비트코인(BTC) 시장은 72,000달러 선을 넘지 못하고 주춤하는 모습을 보이며 투자자들의 우려를 낳고 있습니다. 기관 투자자들의 수요가 감소한 것은 아닌지, 더 나아가 60,000달러 지지선까지 재시험할 가능성은 없는지 의문이 제기되고 있습니다.

비트코인 미결제 약정 감소, 단순한 하락 신호일까?

비트코인 선물 미결제 약정은 2024년 11월 이후 최저 수준인 340억 달러까지 하락했습니다. 이는 한 달 전에 비해 28%나 감소한 수치입니다. 하지만 비트코인으로 표시된 미결제 약정은 거의 변동이 없다는 점에 주목해야 합니다. 이는 레버리지 수요 자체가 줄어든 것이 아니라, 가격 하락에 따른 강제 청산의 영향일 수 있다는 것을 시사합니다. 실제로 지난 2주 동안 52억 달러 상당의 강제 청산이 발생했습니다.

약세 심화, 미국 노동 시장의 불안정성 때문?

금 가격이 심리적 저항선인 5,000달러를 회복하고 S&P 500 지수가 사상 최고치에 근접한 상황에서, 비트코인의 부진은 더욱 두드러집니다. 일부 전문가들은 이러한 현상이 미국 노동 시장의 불안정성에서 비롯된 투자 심리 위축 때문이라고 분석합니다. 미국의 일자리 증가폭이 예상보다 낮게 발표되면서 경기 침체에 대한 우려가 커지고 있다는 것입니다.

금리 인하 기대감, 주식 시장 강세의 배경

하지만 미국 백악관은 인구 증가 둔화를 이유로 일자리 증가폭 감소에 대한 우려를 일축했습니다. 오히려 경제 성장세가 둔화될 경우, 미국 연방준비제도(Fed)가 예상보다 빨리 금리 인하에 나설 가능성이 높습니다. 이는 기업의 자본 비용을 낮추고 소비자들의 자금 조달 여건을 개선하여 주식 시장 강세로 이어질 수 있습니다. 문제는 비트코인에 대한 투자자들의 낮은 신뢰도가 시장 디커플링을 심화시키고 있다는 점입니다.

선물 시장의 냉담한 분위기

비트코인 선물 연간 펀딩 비율은 지난 4개월 동안 중립적인 12%를 밑돌며 투자자들의 불안 심리를 반영하고 있습니다. 또한 비트코인 옵션 시장에서는 풋(매도) 포지션에 대한 수요가 증가하면서 델타 스큐 지수가 상승했습니다. 이는 전문가들이 하락 위험에 대한 노출을 꺼리고 있다는 것을 보여줍니다. 일반적으로 델타 스큐 지수는 -6%에서 +6% 사이를 유지하며 상승과 하락 위험에 대한 균형적인 회피 심리를 나타냅니다.

ETF 거래량은 여전히 활발, 기관 투자자 이탈은 과장된 해석?

파생 상품 시장 지표는 약세를 나타내지만, 미국에 상장된 비트코인 ETF의 일일 평균 거래량은 54억 달러에 달합니다. 이는 기관 투자자들의 수요가 감소했다는 주장에 배치되는 수치입니다. 결국 비트코인 가격 회복의 열쇠는 미국 노동 시장 상황에 대한 명확한 전망이 제시되는 데 달려 있다고 볼 수 있습니다.