Web3, 암호화폐, 그리고 엇갈리는 투자 전략: 미래는 금융인가, 비금융인가?
최근 Web3와 암호화폐 분야에서 비금융 사용 사례의 성공 가능성에 대한 논쟁이 뜨겁게 달아오르고 있습니다. 유명 벤처 캐피탈리스트들의 상반된 의견은 이 분야의 미래에 대한 다양한 시각을 보여주며, 투자 전략과 시장 접근 방식에 대한 중요한 질문을 던지고 있습니다.
벤처 캐피탈의 시각 차이: 수요 부재 vs. 규제 문제
a16z crypto의 Chris Dixon은 암호화폐의 비금융 사용 사례가 부진한 이유로 사기, 규제 공격, 그리고 착취적인 행태를 지적했습니다. 반면 Dragonfly의 Haseeb Quereshi는 단순히 "아무도 원하지 않기 때문"이라고 주장하며, 제품 자체의 시장 경쟁력 부족을 강조했습니다. 이러한 의견 차이는 Web3 분야에 대한 투자를 어떻게 바라봐야 하는지에 대한 근본적인 질문을 제기합니다.
비금융 사용 사례의 현실: 엇갈리는 평가
탈중앙화 소셜 미디어, 디지털 신원 관리, Web3 게임 등 다양한 비금융 애플리케이션들이 시장에 등장했지만, 아직까지 뚜렷한 성공 사례를 찾기 어렵습니다. Quereshi는 이러한 제품들이 시장 테스트에 실패했다고 평가하며, 규제나 외부 요인이 아닌 제품 자체의 문제점을 지적합니다. 하지만 Dixon은 새로운 산업을 구축하는 데에는 시간이 필요하며, 장기적인 관점에서 투자를 지속해야 한다고 주장합니다.
투자 회수 기간의 중요성: 단기 vs. 장기
Castle Island Ventures의 Nic Carter는 벤처 캐피탈의 투자 회수 기간이 2-3년이라는 점을 강조하며, 빠른 시장 변화에 대응해야 한다고 주장합니다. 이는 a16z crypto의 10년 이상 투자 기간과는 대조적인 시각입니다. 투자 회수 기간은 투자 전략과 포트폴리오 구성에 큰 영향을 미치며, Web3 분야의 불확실성을 고려할 때 더욱 중요한 요소로 작용합니다.
Web3 수익의 변화: 블록체인에서 지갑과 DeFi 앱으로
최근 Web3 수익은 블록체인에서 지갑과 탈중앙화 금융(DeFi) 애플리케이션으로 이동하는 추세를 보이고 있습니다. 이는 사용자들이 Web3 기술을 활용하여 금융 서비스를 이용하는 데 더 큰 관심을 보이고 있다는 것을 의미합니다. 실제 토큰화된 실물 자산(RWA)에 대한 벤처 캐피탈 투자가 급증한 것도 이러한 추세를 반영합니다.
다양한 포트폴리오 전략: 금융 중심 vs. 광범위한 Web3
Dragonfly는 Agora, Rain, Ethena, Monad 등 금융 사용 사례와 블록체인 인프라에 집중 투자하고 있습니다. 반면 a16z crypto는 Coinbase, Uniswap과 같은 금융 프로젝트뿐만 아니라 Friends With Benefits, World, Yield Guild Games와 같은 커뮤니티, 게임, 미디어 스트리밍 분야에도 폭넓게 투자하고 있습니다. 이는 각 벤처 캐피탈이 Web3의 미래를 어떻게 전망하는지를 보여주는 중요한 지표입니다.
결론
Web3와 암호화폐 분야의 미래는 아직 불확실하며, 금융과 비금융 사용 사례 중 어느 쪽이 더 큰 성공을 거둘지는 예측하기 어렵습니다. 하지만 벤처 캐피탈리스트들의 논쟁은 이 분야의 투자 전략과 시장 접근 방식에 대한 중요한 시사점을 제공합니다. 투자자들은 각자의 투자 목표와 위험 감수 능력에 맞춰 신중하게 판단해야 할 것입니다.
