2026년 게임스탑이 비트코인 매각 루머를 일축했습니다. 4,709 비트코인을 코인베이스에 담보로 제공, 콜옵션 전략으로 수익 창출에 나섰습니다. 게임스탑의 비트코인 활용 전략을 심층 분석합니다.
게임스탑, 비트코인 매각 아닌 담보 전략 선택
게임스탑은 2026년 1월부터 제기된 비트코인 매각 루머를 공식적으로 일축했습니다. 지난 화요일 증권거래위원회(SEC) 10-K 연례 보고서에서, 게임스탑은 보유 비트코인 대부분인 4,709 BTC를 코인베이스 크레딧에 담보로 제공했다고 밝혔습니다. 이는 비트코인 매각 대신 커버드콜 옵션 계약을 통해 추가 수익을 창출하려는 금융 전략입니다. 온체인 분석가들의 비트코인 대량 이동 포착 후 불거진 매각설은 이번 발표로 해소되었습니다.
커버드콜 전략의 핵심 이해
게임스탑의 커버드콜 전략은 매수자에게 정해진 가격으로 비트코인 구매 권리를 부여하는 콜옵션을 매도하고 프리미엄을 얻는 방식입니다. 옵션 미행사 시 게임스탑은 비트코인과 프리미엄 수익을 모두 확보합니다. 게임스탑은 10만 5천 달러에서 11만 달러 사이 행사가로, 최근 만기가 도래하는 단기 콜옵션을 활용했습니다. 2026년 1월 일부 계약은 만료되었으나 행사되지 않아, 게임스탑은 비트코인과 함께 수익을 확보했습니다.
비트코인 자산 분류 변경과 경제적 노출
4,709 비트코인을 코인베이스에 담보로 제공함에 따라, 게임스탑은 이 디지털 자산을 ‘직접 보유’ 자산으로 분류하지 않습니다. 코인베이스가 담보 비트코인을 재활용(rehypothecate)할 가능성 때문입니다. 게임스탑은 담보 디지털 자산을 인식 해제하고, ‘디지털 자산 채권’을 인식했습니다. “기초 비트코인에 대한 경제적 노출은 직접 소유와 일치한다”고 강조하며, 담보로 제공되지 않은 1 비트코인은 여전히 직접 보유 중입니다.
게임스탑 비트코인 전략의 배경
게임스탑의 비트코인 전략은 2025년 2월 CEO 라이언 코헨이 마이클 세일러와 만나 비트코인 전략을 논의한 이후 구체화되었습니다. 한때 게임스탑의 비트코인 보유량은 전 세계 비트코인 보유 기업 중 상위 25위 안에 들었습니다. 비트코인 시장이 최고점 대비 45% 하락하는 등 가격 압박을 받았던 2025년, 일부 분석가들은 ‘매수 후 보유’ 전략의 지속 가능성에 의문을 제기했습니다.
2026년 암호화폐 시장 속 게임스탑의 선택
이러한 시장 상황 속 게임스탑의 커버드콜 전략은 변동성 높은 암호화폐 시장에서 비트코인을 통해 적극적인 수익을 추구하는 새로운 접근 방식으로 평가됩니다. 2026년 1월 31일 기준, 담보 비트코인 가치는 3억 6,830만 달러였으며, 당시 비트코인 가격 하락으로 5,970만 달러의 미실현 손실을 기록했습니다. 그럼에도 불구하고, 게임스탑의 이러한 전략은 암호화폐 활용의 새로운 지평을 열었다는 점에서 주목할 만합니다.
